استراتيجية سوق الأسهم أعلى من السنوات ال 50 الماضية

باتريك O'Shaughnessy STAMFORD، كونيتيكت (اف ب) - يبدو السيد السوق قد نسيت مدس له. وأصبحت عوائد السوق متقلبة بحيث عوائد يومية مقدارها 3٪ -5٪ - أعلى أو لأسفل - هي من المستغرب. التقلب هو الوحش القاسي، لأنه يؤدي المستثمرين على اتخاذ قرارات قائمة على العواطف التي تركز على المستقبل القريب وتجاهل الفرص على المدى الطويل. وعلاوة على ذلك، فإن العديد من المستثمرين يقيمون خارج سوق الأسهم كليا أو بيع حصص أسهمهم. 2011 استعراض التوقعات وتقول ليز آن Sonders، تشارلز Schwab39؛ ق كبير الاستراتيجيين. نهج تدريجي محبط أوروبا لأزمة الديون غير المرجح أن تتغير في العام المقبل. للأسف، فإن المستثمرين تميل إلى أن توقيت رهيب. وجدت إحدى الدراسات التي كتبها جون بوجل، مؤسس شركة المتبادل بين الصناديق طليعة المجموعة، التي ل20 سنوات تنتهي عام 2003، ومؤشر SP 500 SPX، عادت -1.12٪ 13٪ سنويا، في حين عاد متوسط ​​صناديق الاستثمار المشترك 10.3٪ و حقق المستثمر العادي فقط عائد سنوي 7.9٪. وكان ذلك قبل كل عمليات البيع العاطفي الناجم عن انهيار عام 2008! مثال مأساوي آخر للتوزيع الأصول بقي اللاعب يأتي من الجمعية الأمريكية للالمستثمرين الأفراد. وقد جمع المعهد الإسلامي أعضائها منذ عام 1988، ويطلب منهم ما هو مخصصاتهم الحالية للأسهم والسندات والنقد. كان في تاريخ المسح مارس 2009، والحق في الجزء السفلي من أسوأ سوق هابطة منذ 1930s - أعلى الوزن إلى نقد - وأقل وزن للأسهم. عندما كان أعلى وزن للأسهم؟ يناير 2000، بالقرب من أعلى المطلق من 20 سنة الثور المدى في سوق البورصة. ومن الواضح أن الهلع والجشع يؤدي الناس أن تفعل الشيء الخطأ في الوقت الخطأ - والقيام بذلك على الدوام. تتجه القيمة: أداء متميز على المدى الطويل نعتقد أن الإجابة على هذه المشكلة هو إعادة تأطير أهداف كل فرد الاستثمار، الآفاق الزمنية، والاستراتيجيات. العثور على أفضل واستراتيجيات الاستثمار اجتازت اختبار الزمن والالتزام بها لفترات طويلة وخلال فترات حتمية لضعف الأداء. مع الانضباط، بفوزه على السوق وكسب عوائد قوية على مر الزمن أمر يمكن تحقيقه. في الطبعة الرابعة من "ماذا يعمل في وول ستريت،" حددنا ما نعتقد أن تكون استراتيجيات الاستثمار الأكثر نجاحا على مدى فترات طويلة جدا. تم اختبار العديد من الاستراتيجيات في هذا الكتاب إلى عام 1927، والذي سمح لنا لتقييمها خلال فترات الركود، الأسواق الصاعدة هارب، والكساد العظيم. مع هذا البحث الجديد، لدينا المكرر الطريقة التي نقيس الخصائص بطريقة تعزز العوائد. وجدنا أن تركيبة محدثة من استراتيجيات القيمة والزخم - تكتيكا نسميه "قيمة الإمالة" - هو أفضل استراتيجية أداء منذ عام 1963. من العائد السنوي من 20.58٪ خلال سبتمبر 30 يسحق في جميع أسهم المؤشر (معيارا المرجح بنفس القدر من الأسهم مع التضخم تعديل القيمة السوقية كبير من 200 مليون $)، الذي يحتوي على عودة 10،71٪. بالإضافة إلى ذلك، نهج الإمالة القيمة يحقق عودتها مع تقلب 17.69٪، أي أقل من المؤشر الذي 18،26٪. 2012 توقعات السوق: اجتماع في منتصف وقد تم تسليط الضوء في السنوات القليلة الماضية مع تقلبات قياسية في عوائد السوق والبيانات الاقتصادية تتأرجح على نطاق واسع، ولكن مخططي الاستثمار الأقسام Lamkin تتوقع عام 2012 سيكون أقل عن التطرف والمزيد عن الوسط. صور: التجار استراتيجية يجعل من استخدام واحدة من الابتكارات الرئيسية من كتاب: استخدام عامل قيمة مركب. في المنشور الأصلي، حددنا السعر إلى المبيعات كما عامل القيمة الأكثر فعالية. في هذه الطبعة الأخيرة من الكتاب، تعلمنا أن مركب يجمع بين عدة عوامل قيمة مختلفة يسلم عوائد أقوى وأكبر من الاتساق من أي عامل فردي. من خلال نشر الرهانات لدينا وضمان مخزون رخيص في مجموعة متنوعة من الطرق، نعتقد أننا قادرون على تحديد أفضل الأسهم. إصدار واحد من عامل قيمة مركب يجمع بين التدابير التالية للقيمة: • سعر البيع إلى • سعر السهم إلى • السعر إلى كتاب • السعر إلى التدفق النقدي • EBITDA / المشاريع القيمة • العائد للمساهمين (ريع توزيعات الأرباح + معدل عمليات اعادة شراء الاسهم) كل الأسهم في الكون يحصل على درجة من 1-100 لكل من هذه العوامل. النتيجة النهائية هي قيمة ما معدله هذه الحسابات. محفظة الإمالة القيمة يضيق الكون قابل للاستثمار إلى 10٪ من أسهم أفضل علامة بناء على مركب قيمة، ثم تختار مجموعة مركزة من 25 أسهم على أساس زائدة الزخم لمدة ستة أشهر. هذا مزيج بسيط يبني محفظة من الأسهم الرخيصة للغاية التي هي في تحسن. الجمع بين القيمة والزخم يعمل بشكل أفضل من أي من هذه العوامل من تلقاء نفسها. أمثلة من الأسهم يمر حاليا هذه الاستراتيجية هي المسبق أمريكا سلفة نقدية مراكز شركة AEA، + 0.00٪، تيسورو كورب TSO، + 0.04٪، وسميثفيلد فودز الصندوق الاجتماعي للتنمية، -0.58٪ بطبيعة الحال، نحن بالتأكيد نتوقع أن يكون هناك أسهم في استراتيجياتنا أن تجيء، وهذه الأسهم الثلاثة قد لا أداء جيدا في السنة المقبلة. ولكننا نعرف أيضا أن محفظة متنوعة من الأسهم مع خصائص هذه الأسهم تمتلك حاليا فإن حظ جيد للغاية مع مرور الوقت. من خلال التركيز على المدى الطويل، والاستفادة من تقلبات السوق بدلا من أن يكون خائفا من قبل ذلك، يمكن للمستثمرين للفوز على السوق على المدى الطويل وتحقيق أهداف الاستثمار الخاصة بهم. جيمس O'Shaughnessy هو رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة O'Shaughnessy إدارة الأصول، ومؤلف كتاب "ماذا يعمل في وول ستريت." باتريك O'Shaughnessy هو محلل البحوث في O'Shaughnessy إدارة الأصول. أكثر من اف